Westinghouse Electric envisage de relancer son expansion nucléaire via une introduction en bourse

L'entreprise nucléaire américaine Westinghouse Electric Company cherche à relancer son activité par le biais d'une introduction en bourse. La société, qui avait fait faillite en raison de retards et de dépassements de coûts majeurs dans ses projets nucléaires, a depuis connu des changements d'actionnariat. Des informations récemment divulguées montrent que Westinghouse a déposé une demande d'introduction en bourse confidentielle en juillet dernier, sans que la date précise de cotation ni le montant de l'émission soient encore déterminés.

Les acteurs du marché estiment que la croissance de la demande en électricité liée au développement de l'intelligence artificielle, ainsi que l'environnement politique favorable à l'expansion nucléaire aux États-Unis, améliorent les perspectives de valorisation des entreprises nucléaires. David Nicholas, PDG de Xfunds, gestionnaire d'ETF sur le nucléaire, a déclaré que si les investisseurs reconnaissent la valeur de la technologie des réacteurs AP1000, la valorisation de Westinghouse pourrait dépasser 20 milliards de dollars. Auparavant, les attentes du marché concernant la valorisation de l'entreprise se situaient principalement entre 15 et 20 milliards de dollars.

Selon les informations divulguées, le gouvernement américain souhaite porter la valorisation de Westinghouse à plus de 30 milliards de dollars. En octobre dernier, le gouvernement américain a conclu un accord de coopération avec les actionnaires de Westinghouse, prévoyant la construction de projets nucléaires d'une valeur totale d'environ 80 milliards de dollars sur le territoire américain. Selon cet accord, le gouvernement américain fournira des facilités d'autorisation, des prêts à taux réduit et d'autres soutiens ; en contrepartie, si la valorisation de Westinghouse dépasse 30 milliards de dollars après son introduction en bourse, le gouvernement américain obtiendra 20 % de ses actions.

Westinghouse était auparavant une filiale du groupe japonais Toshiba. En 2017, l'entreprise a déposé le bilan, incapable de supporter l'escalade des coûts de construction de la centrale nucléaire Vogtle en Géorgie, aux États-Unis. Ce projet prévoyait initialement la construction de deux tranches, avec un coût initial estimé à environ 14 milliards de dollars, mais en raison de retards d'environ sept ans, le coût final de construction a dépassé 30 milliards de dollars.

En 2023, le fonds de capital-investissement canadien Brookfield et la société minière d'uranium Cameco ont acquis Westinghouse pour 8 milliards de dollars. Les acquéreurs valorisaient alors davantage la stabilité de ses activités de fabrication de combustible nucléaire et de services nucléaires, plutôt que son activité de construction clé en main de centrales nucléaires, qui avait exposé l'entreprise au risque de faillite.

Actuellement, Westinghouse continue de souligner le rôle de la technologie AP1000 dans l'expansion nucléaire. Dan Sumner, PDG de Westinghouse, a déclaré que sans l'énergie nucléaire, il n'existerait pas de voie réaliste pour étendre les infrastructures d'intelligence artificielle et atteindre la sécurité énergétique. Le gouvernement américain a précédemment proposé de porter la capacité nucléaire installée des États-Unis d'environ 100 gigawatts à 400 gigawatts d'ici 2050, et prévoit de lancer la construction de dix centrales nucléaires avant 2030.

Cependant, Westinghouse ayant subi des pertes majeures dans des projets de construction de grandes centrales nucléaires, elle reste encline à éviter de supporter directement les risques de construction de centrales en tant qu'entrepreneur général. Les informations pertinentes indiquent que le gouvernement américain et Westinghouse cherchent à établir des partenariats avec des acteurs disposant d'une expérience dans la construction nucléaire afin de faire avancer la réalisation des projets futurs.